對(duì)于大部分新手投資者而言，如果是超長(zhǎng)期持有，極少擇時(shí)，我建議全部采用均衡型基金（建議選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的老將），省時(shí)省力，且大概率跑贏滬深300。
因?yàn)?，長(zhǎng)期來看，整個(gè)股混基金指數(shù)的收益顯著跑贏滬深300。
如何理解“均衡”二字，我在之前的文章里介紹過，這里再次說明下，均衡主要是指風(fēng)格上的均衡，行業(yè)上的均衡。
這兩點(diǎn)都很重要，更為重要的是風(fēng)格上的均衡。這里要解釋下。
根據(jù)申萬一級(jí)行業(yè)，可將a股全部公司分為28個(gè)行業(yè)。如果基金持有的行業(yè)雖滿足分散，但大都屬于電子、通信、半導(dǎo)體、新能源、計(jì)算機(jī)、傳媒、軍工等行業(yè)，那么，整體風(fēng)格便呈現(xiàn)出明顯的成長(zhǎng)特性。行業(yè)分散≠風(fēng)格均衡
當(dāng)然，很多均衡型基金其實(shí)并不一定是完全均衡，有的均衡偏價(jià)值（如董承非、趙曉東），有的均衡偏成長(zhǎng)（如朱少醒、傅鵬博）。
而像那些擅長(zhǎng)在tmt、新能源等行業(yè)投資的基金經(jīng)理，我們可謂之“深度成長(zhǎng)”；而曹名長(zhǎng)這種估值容忍度較低的基金經(jīng)理，則屬于“深度價(jià)值”。
風(fēng)格上的過度偏移，容易導(dǎo)致在風(fēng)格不應(yīng)的時(shí)候，跑輸市場(chǎng)。
例如，這兩年，如果重倉(cāng)持有老曹的基金就會(huì)比較難受。而2015年，如果是高位追漲tmt類的基金，后續(xù)可能遇到腰斬級(jí)別的回撤。
如果采用“核心+衛(wèi)星”的方式來構(gòu)建組合，那么，“深度價(jià)值”或者“深度成長(zhǎng)”則只適合作為衛(wèi)星資產(chǎn)，不能作為底倉(cāng)之用。
如果不擅于做風(fēng)格切換、不擅于行業(yè)/主題基金的投資，那么，長(zhǎng)期全部持有均衡型基金是一種性價(jià)比不錯(cuò)的選擇。
如此，便弱化了行業(yè)或風(fēng)格上的風(fēng)險(xiǎn)暴露，避免承擔(dān)了踏錯(cuò)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然，也無法獲得這方面的超額收益。此時(shí)，我們的超額收益便要寄希望于基金經(jīng)理“精選個(gè)股”的能力。
那么，還有哪些方法，能夠提高我們的組合收益呢？以下提供3種思路。
無論何種方法，由于我個(gè)人是穩(wěn)健的風(fēng)格，我還是希望能用均衡型基金作為底倉(cāng)。
一、慧眼識(shí)珠，提前挖掘。
提前挖掘到績(jī)優(yōu)的主動(dòng)基金。此時(shí)，規(guī)模尚小，容易產(chǎn)生超額收益。
這兩年，由于自媒體的傳播，支付寶、微信等互聯(lián)網(wǎng)基金銷售平臺(tái)的便利，業(yè)績(jī)超前的基金都被市場(chǎng)充分挖掘，規(guī)模都比較大。
也有些基金，由于宣傳不多、每個(gè)階段業(yè)績(jī)都不錯(cuò)，但拔尖得少等原因，雖業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但尚并未被市場(chǎng)熱捧，規(guī)模尚小。
如果我們能找到這樣的基金，選股能力強(qiáng)，每個(gè)階段業(yè)績(jī)都不錯(cuò)，且尚未被市場(chǎng)充分認(rèn)知，規(guī)模還沒被買起來，例如10億到20億，甚至10億以下。那么，這樣的基金未來大概率可獲得不錯(cuò)的超額收益。
雖然，我之前說過規(guī)模對(duì)于那些“長(zhǎng)期持倉(cāng)，賺企業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的錢，換手率低、善于在大盤股中選擇投資標(biāo)的”的基金影響會(huì)小一些。但是，就全部股混基金樣本來看，規(guī)模永遠(yuǎn)是業(yè)績(jī)的天敵。
規(guī)模小的基金有兩大好處，一是受雙十規(guī)定的限制程度小，想買的股票能夠買到自己想要配置的比例，并且易于管理，調(diào)倉(cāng)方便靈活。二是規(guī)模適當(dāng)，例如在4億以下還可以享受a股打新的紅利。
二、均衡打底、行業(yè)增強(qiáng)。
這幾年，行業(yè)/主題類基金發(fā)行了不少，尤其是5g、新能源、半導(dǎo)體類的基金。這些基金彈性大，更容易吸引大眾的眼球，因此，不少小伙伴熱衷于投資該類基金。
最典型的就是諾安成長(zhǎng)（半導(dǎo)體增強(qiáng)基），基金評(píng)級(jí)：一級(jí)，近一年最大回撤34.06%，波動(dòng)率高達(dá)39.5%，但是，卻不能阻擋它發(fā)展成為規(guī)模高達(dá)271億的基金。
如果行業(yè)押得對(duì)，那么，配置一定比例的行業(yè)基確實(shí)可以起到明顯的增強(qiáng)收益效果。例如，去年押中了新能源、食品飲料行業(yè)，今天年初至今押中了鋼鐵煤炭等順周期行業(yè)，無疑都會(huì)大大提高組合的收益。
但是，如果押錯(cuò)了，例如，今年投資了軍工，去年投資了銀行、保險(xiǎn)，就比較悲催了。
如果是采用，哪只基金短期表現(xiàn)好，就去追熱點(diǎn)的做法，那么，大概率會(huì)淪為“接盤俠”。
因此，采用這種方式，做得好確實(shí)可以增強(qiáng)基金組合收益，但是，要看個(gè)人是否善于在行業(yè)起飛前提前布局。
如果希望通過行業(yè)輪動(dòng)增強(qiáng)收益，也可以將這項(xiàng)任務(wù)交給一些善于做行業(yè)輪動(dòng)的基金經(jīng)理，比如杜洋、李元博等。不過，我們要明白，行業(yè)輪動(dòng)絕非易事，最近李元博的表現(xiàn)就備受質(zhì)疑。
三、均衡打底、風(fēng)格偏移。
通過行業(yè)輪動(dòng)獲取超額收益，對(duì)于投資者來說，屬于hard模式，畢竟行業(yè)數(shù)目眾多，提前押中將要爆發(fā)的行業(yè)并且在行業(yè)登頂前離場(chǎng)是件困難的事。
相較而言，做風(fēng)格上的追隨要相對(duì)容易，畢竟風(fēng)格主要可分為成長(zhǎng)和價(jià)值兩種類型且風(fēng)格輪動(dòng)的延續(xù)性更好。而由于公司的業(yè)績(jī)、市場(chǎng)流動(dòng)性等因素，a股歷史以來便具備非常明顯的風(fēng)格輪動(dòng)特征。
這與宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣環(huán)境等因素息息相關(guān)，對(duì)利率更為敏感的成長(zhǎng)風(fēng)格在寬松的貨幣環(huán)境下表現(xiàn)更好。下圖是招商證券總結(jié)的歷史上五輪風(fēng)格切換。
（數(shù)據(jù)區(qū)間：2009年1月至2021年1月）
具體操作上，我們可以在均衡的基礎(chǔ)上，右側(cè)介入趨勢(shì)強(qiáng)勁的風(fēng)格，做風(fēng)格上的追隨。由于風(fēng)格具備較長(zhǎng)的延續(xù)性，右側(cè)介入可以獲得一定的超額收益。左側(cè)的體驗(yàn)感比較差，大部分人難以堅(jiān)持。
然而，這種策略并非萬無一失，就像這兩年的行情，大盤成長(zhǎng)風(fēng)格延續(xù)很久，如果早早就介入了價(jià)值風(fēng)格，勢(shì)必影響組合的業(yè)績(jī)。反之，如果介入得太晚，也可能吃不到大肉。
總之，想吃到去年“大盤成長(zhǎng)”的業(yè)績(jī)，又想在今年的回調(diào)前，提前布局順周期板塊，這種神操作是后視鏡效應(yīng)，回頭看容易，身在其中，卻可能因介入太早而太晚而錯(cuò)失行情。沒有人能一直吃肉而不挨打。只能盡量多吃肉、少挨打。
拋磚引玉，小伙伴們?nèi)绻幸恍┰鰪?qiáng)組合收益的方法也可以在留言區(qū)留言分享。
that’s all.
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